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mg电子游戏平台官网:受惠政策支持 粵豐環保吸引/陳曉光

时间:2018/1/27 15:01:24  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:  內地持續推進城鎮化發展,惟垃圾圍城問題日趨嚴重,綠色發展成為中央重點推動的政策之一。據「十三五」城鎮生活垃圾處理相關規劃,全國垃圾焚燒發電市場滲透率將由2015年底31%大幅提升至2020年約54%,相關企業可持續受惠。是次筆者推介粵豐環保(01381),因其為廣東省最大民營...

mg电子游戏平台官网:受惠政策支持_粵豐環保吸引/陳曉光

  內地持續推進城鎮化發展,惟垃圾圍城問題日趨嚴重,綠色發展成為中央重點推動的政策之一。據「十三五」城鎮生活垃圾處理相關規劃,全國垃圾焚燒發電市場滲透率將由2015年底31%大幅提升至2020年約54%,相關企業可持續受惠。是次筆者推介粵豐環保(01381),因其為廣東省最大民營垃圾焚燒發電企業,可持續受惠垃圾發電需求增長,發展前景吸引,值得留意。

  項目儲備足 總處理能力高

  集團主要於國內營運與管理垃圾焚燒發電廠。截至2017年6月底止中期業績,集團收入按年上升72.8%至11.58億元(港幣,下同),毛利率下跌6.6個百分點至30.4%,純利按年上升47%至2.26億元,表現理想。集團整體毛利增長42.1%至3.52億元,而毛利率下跌主要受垃圾焚燒發電廠檢修時間增加所影響。

  期內集團共有13個營運中、已簽訂、已公布及管理協議項目,營運中的每日城市生活垃圾處理能力(包括管理項目)增長40%至10640噸,而總日處理能力達19240噸。截至2017年12月底,據集團公布的收購項目及PPP項目,總日處理能力更升至26040噸,後續增長透明度高。

  集團積極進行技術升級,旗下所有垃圾發電廠皆使用新的機械爐排技術(包括正進行技術升級的來賓垃圾發電廠),競爭力顯著提升。新技術不僅提升日垃圾處理能力,而且對垃圾分量及固體重量要求較低,更可大幅減少飛灰及煙氣排放,有助集團獲取更多新項目機會。

  估值方面,以1月25日收市價4.61港元(下同)計,粵豐環保市盈率(P/E)和市帳率(P/B)分別為20.77倍和2.55倍,考慮到增長趨勢,估值不算貴。集團擁豐富項目儲備,可持續受惠垃圾發電增長,盈利前景吸引,建議投資者在4.5元附近買入,目標價5.5元,止蝕位4元。

(筆者為證監會持牌人士,並沒持有上述股份)


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